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比特业务渐被边缘高度依赖单一矿机收入存风险

来源:南阳东日汽车科技网 时间:2018-09-28 10:38

  今年5月份,嘉楠耘智首先拉开了比特币矿机生产商赴港上市的大幕,接着,亿邦国际、比特大陆相继加入阵线,垄断全球比特币矿机生产业的三大矿机生产商齐聚香港联交所,有业内人士分析称,这也是矿机生产商们在加密货币寒潮来临下借资本取暖的举措。
 
  作为加密货币挖矿市场的行业龙头,比特大陆掌握着绝对的话语权。
 
  9月26日,“矿机一哥”比特大陆在香港联交所披露招股书。招股书显示,比特大陆2018年上半年营业收入为28.45亿美元,实现净利润为10.30亿美元。其中,矿机销售为其经济支柱,达逾26亿美元,占比营收94%;其次为自营挖矿业务收入不足1亿美元,仅占3%。此外,从2015年至今,矿机收入及占比呈现出增长趋势,对比而言,自营挖矿业务占比逐减下降,比特大陆矿机主业特征更为凸显。
 
  凭借比特币在加密数字货币中的特殊地位,比特币挖矿市场是加密数字货币挖矿市场中最重要的市场。 鉴于前几年加密货币价值水涨船高,高度依赖单一矿机产品收入也是比特币矿机生产商业务发展的一大特点。矿机市场中,处于全球垄断地位的比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际三大比特币矿机生产商收入普遍占比营收90%以上。在难以预测的加密货币市场,如何保证业绩持续性发展是对矿机生产商的一大考验。尤其面对最近“凉凉”的加密货币,矿机销售收入存在不确定性,过度依赖矿机也存在一定市场风险。
 
  招股书显示,据Frost & Sullivan数据,以2017年收入计算,比特大陆是全球最大的基于ASIC的加密货币矿机公司,占有全球74.50%的市场份额。比特大陆旗下的BTC.com和蚂蚁矿池,以算力计为世界第一大以及第二大比特币矿池。
 
  嘉楠耘智、亿邦国际同样实力不俗,其招股书显示,据Frost & Sullivan数据,2017年嘉楠耘智售出的全部系统产品的算力总量占市场所有已售比特币挖矿机的合并算力的约19.5%;据艾瑞咨询报告,亿邦国际的市场份额按销售收益计为11.0%,按算力计为10.9%。
 
  比特大陆在文件中披露出自2015年至2018年上半年报告期内的财务数据。2018年前6个月,比特大陆营业收入为28.45亿美元,实现净利润10.3亿美元。
 
  矿机销售、自营矿场、矿池运营和矿场服务,是比特大陆四大收入来源。具体而言,矿机销售收入为主要收入来源,为26.84亿美元,占营业收入比例为94.30%;自营挖矿收入为0.94亿美元,占比3.3%;矿池运营和矿场服务收入分别为0.43亿美元、0.22亿美元,占比为1.5%、0.8%。
 
  可以看出,比特大陆近年来主业愈发突出,呈现出明显“重矿机、去挖矿”业务布局特点。就矿机销售收入而言,2015年为10.79亿美元,营业收入占比为78.6%;2017年这一数字增长至22.63亿美元,占比也升至89.90%;而到今年上半年,这项数据再次增至26.84亿美元,占比达94.30%。与此同时,挖矿业务却日渐冷落。2015年,比特大陆自营挖矿业务仍占据一定地位,当年收入为0.28亿美元,营收占比20.3%;而到2018年,这一数据为0.94亿美元,占比骤降至3.3%。
 
  业内普遍认为比特大陆在融资后进一步向AI芯片行业转型,具有积极意义,链塔智库首席分析师于睿对《证券日报》记者表示,“我们也对比特大陆上市之后的状态做了相关预判,比特大陆目前处于‘加密货币市场+港股’双重上市的状态,我们积累的数据和案例都表明,双重上市将增加企业资产的流动性,但也会放大风险,形成两个市场相互影响的态势。”
 
  不过,比特大陆业务结构单一也是潜在问题,矿机业务和加密货币资产都会受加密货币市场情况影响,于睿进一步补充道,“比特大陆多个财务指标的增速都在放缓,加之从报表来看,有突击业绩的痕迹,再加上整体市场处于上市大周期末尾,所以,一旦上市失败,可能会对企业转型以及现金流有影响。”



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